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投资者必备良方 10大智慧城市概念股个股点评

2019-05-13 12:40 出处:未知 人气: 评论(

  智慧城市望拉动1万亿产值,产业现巨大空间,智慧城市概念股值得关注,智慧城市概念股有哪些?10大智慧城市概念股个股点评。智慧城市概念股龙头有哪些?智慧城市概念股龙头价值解析。

  赛迪方略在日前举办的“新常态”系列研究会发布报告预测,2015年国内智慧城市的IT投资将会突破2400亿元,拉动经济总产值超过1万亿。

  赛迪方略智慧城市研究中心分析师师旭颖介绍,当前,国际和国内发展环境发生重大变化,世界经济不确定性和风险性增加。与此同时,我国经济增速放缓已成为必然趋势,在此情况下,国内主要城市纷纷转向以智慧城市投资带动相关经济增长,与之关联的新兴技术与应用领域具有创新活跃度高、产业带动性强等特点,正在改变国内主要城市间的竞争格局。

  报告称,截至2014年底,国家智慧城市试点、信息消费试点、宽带中国试点等智慧城市建设相关试点已达500多个。师旭颖表示,“新常态下智慧城市正逐步由概念规划期进入建设落地期。”为此,他建议,地方政府特别是中小城市应注重因地制宜,紧密结合城市发展定位和自身特色,做好前期规划和顶层设计,找准智慧城市建设方向,打造具有地方特色的智慧城市品牌。

  智慧城市概念股价值解析

  神州信息:聚焦平台化服务、数据化运营的战略优势显着,智慧城市、智慧农村、金融等领域的爆发前景可期

  类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:王秀钢,陈美风 日期:2015-04-01

  2015年3月31日,神州信息发布年报:2014年全年实现主营业务收入655900.79万元,同比增长-14.97%,归母净利润27953.11万元,同比增长9.74%,归母扣非净利润26488.27万元,同比增长14.45%,经营净现金50313.35万元,同比增长212.33%,每股收益0.65元,同比增长-18.72%。

  一、资产减值损失冲回与管理费用上升相抵充,业绩良性增长。结合2014年年报情况,我们注意到资产减值损失项由2013年的13873.95万元下降到2014年的475.84万元,主要系模式变化引致的坏账冲回,这将增厚当期净利润;与此同时,2014年管理费用达到46202.77万元,相比2013年的37094.88万元增加显着,这对当期业绩形成较大负面影响,这主要系公司在研发等领域的投入加大引致(2014年研发支出达到30512.92万元)。考虑公司未进行研发费用资本化,我们可以推断公司业绩呈现良性增长态势。

  二、业务结构显着优化,毛利率上升态势或将持续。公司2014年加大了业务结构调整优化的力度,谨慎进行客户和业务选择,主动放弃了一些低毛利或周期较长的业务,全年实现营业总收入65.59亿元,较去年同期下降14.97%。其中,技术服务、应用软件开发、金融专用设备相关业务等高毛利业务占总收入的比重提高了近10个百分点。全年技术服务实现收入17.04亿元,占总收入的25.98%;应用软件开发实现收入5.67亿,占总收入的8.64%;金融专用设备相关业务实现收入4.69亿,占总收入的7.16%;系统集成实现收入37.89亿,占总收入的57.77%。新增的农业信息化业务实现的可并表收入仍较少。在低毛利业务占比越来越低的大背景下,公司毛利率或将呈现稳中有升态势。

  三、平台化服务、数据化运营成为公司核心战略,IT技术实力及商业重构能力领跑计算机板块。数据化运营成为“互联网+”时代的鲜明特征,综合其对产业发展趋势的深入理解,神州信息将其战略聚焦到平台化服务、数据化运营。1.云平台架构能力处于国内领先水平--成功入选“中国云计算方案商50强”。公司的私有云服务、行业公共云服务及大数据模型化分析技术在我国金融、税务、医疗、农业、人口、教育、电力、城市等行业及地区市场得到应用,引领了我国IT产业发展模式的升级和服务创新。2.大数据建模能力处于业内领先水平--公司在智慧城市大数据分析方面发布了“城市多维虚拟映像”理念,突破了城市级大数据建模分析的方法论,指导了公司智慧城市数据运营业务的发展,并赢得了国际同行业专家的好评。此外,公司在区域医疗、税收管理决策、人口政策应用创新、城市综合发展分析等方面的大数据建模能力已经形成一系列领先成果,可以用于重构公司商业模式。可以想象的方向包括:癌症手术全过程标准化诊疗、企业端纳税服务平台运营、市民综合服务平台运营等。我们认为,一旦神州信息实现C端用户的爆发,凭借其强大的大数据模型能力及云平台架构能力,业绩出现爆发性拐点是大概率事件,这是其市值实现跨越的重要保障,我们对此保持乐观信心。

  四、智慧城市与智慧农村融合发展,协同效应显现,未来仍将进一步放大这种协同效应。1.公司在2014年进行了首例投资并购,成功并购我国三农信息化领域的领先企业--北京中农信达信息技术有限公司,发布了“智慧农村”发展战略,全面进入三农信息化这一蓝海市场,公司的战略版图得到了进一步扩展和完善。此后,经过半年时间,公司与中农信达的协同效应已经初显,公司在政府合作、市场营销、技术应用、经营管理等方面有力地支持了中农信达的业务发展。2014年,农业信息化业务实现营业额1.42亿,较上年同期增长575.37%,净利润同比增长619.21%。公司农地确权业务新突破15个省,市场占有率保持领先;成功签约云南保山市、吉林公主岭市等项目,并与河北省合作开创了整省确权的新模式,为国家推进农地整省确权进行了有益探索。我们认为,神州信息在智慧农村领域的布局包括但不限于土地确权,未来可能的方向包括:土地流转、精准农业、农产品电商等。我们进一步认为,伴随神州信息产业链延伸的不断进展,这种效应将不断放大。2.智慧城市软件服务业务受益于国家及地方政府的大力推动,在智慧城市规划咨询方面签约河北省、洛阳市、深圳市等省市,市民融合服务签约福州、常熟、无锡、本溪、柳州、南宁等城市,城市信息安全监控签约四川省、苏州、淮安等省市,城市运行管理签约江苏省、苏州、柳州、武汉等城市数据信息管理项目,区域医疗签约成都、天津等城市,食品安全溯源签约江苏省、苏州、常熟等省市,云服务平台签约山东省、常熟、本溪等省市。3.我们认为,凭借强大的智慧城市顶层设计能力,神州信息有望在其总包区域实现智慧农村、智慧医疗、智慧城管等多板块的业务综合渗透,协同效应巨大。

  五、金融IT实力强劲,互联网化转型或将实现模式升级。1. 金融核心业务系统具备全球领先水平--成功签约中原银行、宜宾商行、华瑞银行等客户的核心业务系统,保持在银行核心系统领域的领先优势;金融服务总线ESB产品的客户数量继续稳步增长,支撑了客户IT架构面向SOA的优化。2. 金融专用设备实力强劲--金融专用设备相关业务实现营业额4.69亿,较上财年同期增长13.09%,成功入围平安银行(行情研报),实现股份制银行的签约突破,并在多个分行实现销售;业务在小金融市场的发展进一步稳固,在原有客户基础上,在西北、华东等区域实现了进一步的增长。3.银行IT云托管成为中小型金融机构的普遍选择,神州信息有望藉此子板块的领先优势实现传统解决方案模式的升级,可能的方向是服务费模式,长期看点是基于银行交易数据的征信、增信及业务端变现。

  六、信息安全及自主可控布局具有前瞻意识,未来有望受益于政策性订单释放。1. 联合国内知名IT企业成立了“安全可靠信息系统应用推广联盟”,组建了“安全可靠解决方案联合实验室”,加强安全可靠解决方案的联合研发和生态链整合,有效推进安全可靠的技术可行、客户可用、市场可推广。2.入围“国家安全可靠计算机信息系统集成重点企业”,在央企、政府、军队及金融机构自主可控试点订单不断释放的背景下,公司有望获得一定的市场份额。我们注意到,神州信息在这一领域的布局符合技术发展趋势,在虚拟化及开源系统架构的设想上体现公司思路的先进性,从长期看,这将助力公司在此领域实现质的飞跃。3. 参与了国家安全可靠相关应用项目的试点,并赢得了迄今为止国内外最大规模的量子通信项目--量子保密通信“京沪干线”技术验证及应用示范项目室内联调系统,成为推动国家信息技术安全可靠的重要支撑力量。

  七、盈利预测和投资建议。2015-2017年神州信息主营业务收入分别为667428万元、713195万元和780547万元,归母净利润分别为45212万元、59573万元和76315万元,对应每股收益分别为0.99元、1.30元和1.66元。考虑公司在大数据模型方面的突出实力、清晰的平台化服务、数据化运营战略及可预见的运营性业务爆发可能,可以给与其2015年每股收益80倍市盈率的估值水平,对应股价79.20元,相应的市值为360亿元,是相同市值规模的计算机公司中质地最为优良、成长前景最为确定的标的,增持评级。

  八、主要不确定性。智慧城市理念落地的进度预期、资产重组进展低于预期、政府IT开支缩减的风险、经济系统性风险、估值风险等。

  易华录(行情 研报):业绩高增长的线下与互联网交通的线上

  类别:公司研究 机构:国金证券(行情 研报)股份有限公司 研究员:张帅 日期:2015-04-15

  事件。

  易华录发布2014年报,面向投资者举行业绩说明会,阐述未来互联网交通和智慧城市的公司战略。

  评论。

  行业龙头地位凸显,线下的业绩稳定高增长提供安全边际:在“以智慧城市产业为核心,以智能交通产业为基础,以公共安全产业为方向”的战略布局下,2014年公司实现营业收入15.80亿元同比增长90.52%,近五年的复合增长率56.56%。归属上市公司股东的净利润1.44亿元同比增长52.38%,近五年的复合增长率39.41%,15年一季度公司预计同比增长40-60%。14年8月公司发布了新一代城市智能交通管理系统(ATMS5),通过架构升级改造,增强了平台的稳定性、扩展性、易用性和安全性。

  智慧城市+PPP新模式下布局信息安全和金融支付的“一体两翼”新战略:智慧临朐、智慧津南项目的落地建设起到了良好的示范效应,公司顺利完成了智慧城市的整体顶层设计。受传统智慧城市项目影响,一直存在回款周期较长的行业性问题,2015年PPP新模式的过渡可以大大缓解由此造成的资金压力。而且,智慧城市中产生了大量与金融支付相关的业务,如罚没款等,公司积极推出华录宝,正在申请金融支付牌照。政府高度关注信息安全,公司很强的信息安全保障能力,成为智慧城市推进中的竞争手段,也正在与中科院、保密局等相关部门洽谈合作。

  线上互联网交通的大数据沉淀与变现,延伸至万亿级的汽车后市场:已经搭建了70人左右的互联网团队,2014年6月与阿里云计算有限公司签署战略合作协议,将在云计算、大数据、智慧城市等领域广泛开展合作。长期与公安部合作且具有排他性,公司顺利完成了辽宁省公安厅的互联网安全综合服务平台建设项目。平台产生了1000多万用户的流量数据,公司充分发挥央企优势,低成本获取车辆数据、车主数据、违章数据、罚没数据、事故数据和年审数据等政府大数据的运营权。B2B与保险公司、车厂、二手车店、4S店、金融机构、广告公司等合作,提供增值服务实现数据变现。

  智慧云亭的入口价值,政府管理与民生服务的触角延伸:商区云亭”、“社区云亭”、“公交云亭”和“乡镇云亭”都是政务O2O的重要场景,集成智慧便民、政务公开、文化惠民和信息消费等功能。同时还嵌入了金融、物流、电信运营商服务及广告类业务,公司积极吸引社会服务商加盟,做数据流量的积累和数据运营,促进线上线下业务的融合。“智慧云亭”的推广将使公司的传统产业与互联网融合创新,加速“一体两翼”战略的落实,实现向互联网企业转型的战略目标。

  投资建议。

  维持“买入”评级,预测公司15-17EPS为0.73元、1.38元、2.26元,6-12个月目标价80元。

  千方科技:收购远航通,基于交通大数据的商业模式转型加快

  类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:范国华,熊昕 日期:2015-04-13

  上调目标价至 64元。维持公司 2014-15 年 EPS为 0.50/0.68元的盈利 预测。目前车联网子行业上市公司针对2015 年预测PE 中位数为77 倍,考虑到并购远航通80%股权,基于交通大数据的商业模式转型速度加快,给予其2015 年95 倍PE,上调目标价至64 元(+25%), 维持增持评级。

  拟以0.88 亿元收购远航通80%股权,助力提供精准交通信息服务的2C 端产品早日出炉。4 月8 日晚,公司公告拟以0.88 亿元现金收购远航通80%的股权。远航通是国内首家在航空领域设计和开发航班资源管理(FRP)核心生产数据分析和应用系统的企业,远航通提供的系统日常处理了逾1600 架大型商用飞机的核心生产运行数据,市占率超过80%。通过收购远航通80%的股权及先前与中航信的战略合作,公司的航空数据布局日趋完善,空地交通数据无缝连接更进一步, 为公司开发提供一体化精准交通信息的2C 端产品奠定基础。交易对方承诺远航通2015-17 年扣非净利分别不低于900/1100/1300 万元。

  并购远航通,基于交通大数据的商业模式转型速度加快。远航通拥有“掌尚机场运营平台”,在机场室内定位、商超运营、旅客旅行规划、保险等领域皆有布局,并购远航通且牵手中航信,公司交通大数据变现模式有望从公交电子站牌及出租车多媒体广告向商超运营、网络售票及保险销售等运营领域进军,商业模式转型速度加快。

  捷成股份(行情 研报):业绩实现良好增长,价值低估较为明显

  类别:公司研究 机构:海通证券(行情 研报)股份有限公司 研究员:陈美风,蒋科 日期:2015-01-19

  事件:

  公司于1月16日公布2014年业绩预告:2014年,公司实现归属于上市公司股东的净利润约24103万元~28120万元,同比增长20%~40%。

  点评:

  净利增速约为20%~40%,Q4可能出现较快增长。公司预告2014年净利润增速为20%~40%,基本符合我们之前认为公司有望实现约30%利润增长的业绩预期。考虑到公司2014年需承担激励成本约2400万元,可比口径下净利增速可能达到40%左右,再次实现快速增长。公司前三季度净利润同比增长约19.0%,因此,我们估计公司在四季度实现了较快增长。

  主营业务和对外投资共同驱动业绩增长响。根据公司公告,2014年随着广电行业数字化、高清化和网络化的不断发展,公司加大研发投入,积极拓宽市场;同时,公司2014年参股了华视网聚、安信华、中映高清、国科恒通、贝尔信等五家公司,获得了一定的投资收益。

  价值低估较为明显,维持“买入”评级。我们认为公司未来有望在智慧教育、智慧医疗、版权交易等新业务领域取得突破,而影视剧业务有望成为公司2015年新的业绩增长点。假定2015年完成收购中视精彩和瑞吉祥,我们预测公司2014~2016年EPS分别为0.43元、0.88元和1.10元(考虑2015和2016年并表中视精彩和瑞吉祥)。公司目前股价对应2015年备考约23倍市盈率,低于公司历史估值中枢,价值低估较为明显,因此我们维持“买入”投资评级,6个月目标价为26.40元,对应2015年约30倍备考市盈率。

  主要不确定性。广电客户需求回升的不确定性;新业务进展的不确定性;宏观经济的不确定性。

  卫宁软件(行情 研报):云医院首落地,互联网医疗加速起航

  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:马先文 日期:2015-04-17

  报告要点。

  事件描述。

  卫宁软件公告,公司与浙江大学医学院附属邵逸夫医院、杭州市江干区卫生局、签署了《基于云医院平台的健康服务合作框架协议》。

  事件评论。

  高端医疗资源+官方引导+互联网医疗实施能力,三者资源互补共推“云医院”示范性落地。邵逸夫医院是公立三甲综合医院,核定床位数2400张,在临床等多领域具备国内示范水准,掌握国内医疗健康服务高端资源;江干区卫生局在医药体制改革、分级诊疗等医改走在前列;卫宁基于多年在HIS、CIS等产品积淀,已全力从医疗IT转型互联网医疗。在江干区地方政府的支持下,卫宁具备建设和运营邵逸夫云医院的能力,实现线上医疗信息对称、线下精准医疗的O2O新模式,及分级诊疗新体系。未来还将以该云医院为平台,支持医院间跨地域联动、医生多点执业、医药联动、慢病管理等,及就医云、健康云、PBM云和云医院协同落地。我们认为,邵逸夫云医院有望打造为标杆项目,向浙江地区乃至全国进行推广。

  再次强调卫宁在医院端的卡位价值,是医疗IT主业从管理走向临床,互联网医疗从医疗扩容至三医联动的核心优势。卫宁软件掌握全国3000家医院资源极具稀缺性,这是腾讯医疗、阿里健康等短期内无法复制的,据此卫宁软件亮剑互联网的路径已然清晰:1、医疗业务,继续加速HIS和CIS系统的进一步渗透,常态化外延步伐将加速囤积医院资源,医讯通、就医云、健康云、药品福利云、云医院、网上预约系统、掌上健康、移动输液等互联网化产品,强壮原有产品线,并与医院实体结合形成O2O就医模式;2、医保业务,兼顾政府和保险公司两大埋单者,为江苏、浙江、上海、山东、山西、亳州、无锡等多省市为政府搭建医保控费系统,为平安养老、太平人寿、中国人保、中国人寿(行情 研报)、中华财险等商保公司开发第三方核保核赔平台(TPA);3、医药业务,卫宁携手阿里健康,二者珠联璧合可完成前端卡位电子处方&后端药品配送的全流程经营,掘金万亿处方药新蓝海;4、健康业务,搭建以糖尿病为入口的慢病管理平台,对接医生、患者(康信APP)、药商,延伸出B2B2C的商业模式,实现互联网医疗模式的快速变现。

  卫宁已经布局健康服务业、医疗保险业、药品服务业三个万亿市场,在医疗IT高景气延续、互联网医疗不断落地之下,兼备业绩支撑&估值提升要素,预计2015-2017年EPS为0.32、0.49、0.73元,维持强烈推荐。

  万达信息(行情 研报):员工持股计划完善激励机制,上下一心共创智慧医疗新纪元

  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文 日期:2015-04-17

  员工持股计划具有覆盖广、规模大、持续期长三大特征:(1)员工持股计划覆盖面广,包括董事长在内的10 名管理层以及2000 名员工,其中员工出资占比72.5%,将基层员工、管理层与公司未来牢牢绑定。(2)激励股份规模大。

  员工持股计划拟自筹4 亿元,设立完成后委托大成基金管理,大成基金-万达信息 1 号资产管理计划份额上限为 10 亿份,按照 1.5 :1 的比例设立优先级份额和次级份额,按照4 月15 日91.7 元的收盘价测算,对应股份超过1000万股。(3)持续期长。持股计划的持续期为3 年,锁定期为1 年,将助力公司形成长效的激励机制。(4)此外,值得注意的是,大股东将为本次员工持股计划的优先级份额的权益实现提供担保,彰显其对公司长远发展的充足信心。

  上下齐心,共创智慧医疗新纪元。公司不久前刚公布了定增预案,大股东携手产业方及资本方,投入35 亿元全方位加码智慧医疗业务。无论是四朵云的落地,或是基于三医联动的O2O 慢病管理模式的开展,都离不开公司上下全体员工的共同努力。员工持股计划的推出将确保公司上下一心,最大程度的激发人才的潜力,共创智慧医疗新纪元!

  上海健康管理云平台落地在即,未来有望全国推广。公司首创的慢病管理O2O模式覆盖健康生活管理、健康预防、诊断、治疗、医药电商到第三方支付全过程,为个人用户提供一站式的在线医疗及健康服务。该平台已经初步打造完毕,未来随着医药电商平台的建设、医疗保险的引入以及医疗资源的整合,闭环将更加趋于完整,平台的粘性也将不断增强。目前平台已在上海试点,下半年有望全面推广,未来更有望作为医改标杆复制至全国各地。

  投资建议:公司2015 年伊始发布定增全方位加码智慧医疗业务,此番推出员工持股计划继续完善内部激励机制,内外兼修,今年有望实现智慧医疗业务的跨越式发展。今日,阿里健康宣布收购天猫的线上医药业务后,市值暴涨80.83%,成功突破千亿大关,也体现了资本市场强烈看好智慧医疗行业。预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.5 和0.75 元,维持“买入-A”评级,6 个月目标价150 元。

  风险提示:医疗新业务低于预期风险。

  东软载波(行情 研报):智能家居和能源互联网突破增长天花板

  类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:毛平 日期:2015-04-09

  首次覆盖,给予增持评级。考虑上海海尔业绩贡献,预计 2014/15/16年EPS 分别为1.10/1.73/2.25 元,同比增长4%/57%/30%。公司以电力线载波通信(PLC)技术切入万亿智能家居市场,能源互联网进一步打开增长空间,传统业务稳中有升。考虑可比公司估值,给予2015年60 倍PE,对应目标价103.8 元。

  智能家居万亿市场有望实质性启动,公司凭PLC 技术深度受益。(1)长期困扰智能家居大规模普及的基础设施不健全、硬件产品不丰富、通信协议不兼容和商业模式不清晰四大问题逐步得到解决,智能家居万亿市场2015 年有望实质性启动;(2)总线、无线、电力线三种组网技术以电力线的成本、可扩展性、传输速度、保密性综合比较最优,公司PLC 技术国内一流,有望深度受益。

  高屋建瓴全方位布局,脚踏实地从易处落地。(1)收购上海海尔,增强芯片端设计能力;自主研发,丰富智能硬件产品;联手惠普,打造云平台;智能家居从芯片到云端全方位布局,构建四大场景解决方案;(2)能源互联网提前布局,先掌握数据再提供服务,售电端放开后有望率先受益;(2)牵手安居宝(行情 研报)优化门禁对讲系统,房地产产业链深入合作切入预装市场,2015 年从楼宇对讲和家居预装市场开始破局,有望收获3 亿收入1 亿利润。

  催化剂:智能家居新业务获大额订单,能源互联网领域继续布局风险提示:传统业务竞争加剧,智能家居业务低于预期。

  鹏博士(行情 研报)14年报点评:宽带用户高速增长,云管端战略持续发酵

  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:崔晨,武超则 日期:2015-04-17

  事件

  公司2014年营业收入69.63亿元,同比增长19.67%,净利润5.34亿元,同比增长32.53亿元。

  简评

  1、报告期公司新增网络覆盖2107.6万户,累计社区覆盖6513.2万户。公司互联网接入业务覆盖地级以上城市77个。净增互联网接入用户189.9万户,累计在网用户805.8万户。公司50M以上大带宽用户为320万户,约占公司总在网用户的40%。2015年,公司计划新拓展不少于20个城市的互联网接入业务,新建网络覆盖2000万户;力争实现在网用户突破1000万。个人宽带用户将保持高速增长,同时有20多万家中小企业,50万家云主机用户,20个大型数据中心,100多万OTT高清视频用户,是除三大运营商外网络最大的综合运营商。

  2、2014年公司大麦盒子累计部署118万台。借助大麦盒子布局大麦高清视频、大麦云游戏、大麦云课堂等各类应用,通过互联网视频终端的延伸,并于年初正式推出了大麦电视,推进了公司从互联网增值运营服务商向互联网平台提供商的重要转型,是公司“云管端”特色生态链和智能家居产业链的进一步布局,是打造数据中心、宽带网络及超级终端一体化战略的完美体现,而增发项目“家庭智能无线感知网”的建设,更是公司打造“云管端”闭环的完美体现。

  3、公司积极搭建数据中心集群及云计算平台,通过云计算技术、服务和商业模式的创新,为企业提供丰富的云服务,努力向云平台的运营商转型。公司数据中心集群及云计算平台业务实现营业收入7.09亿元,较上年同期增长16%,数据中心业务利用云管端平台,完成传统数据中心向互联网云服务的全面转型。

  4、公司与中国移动签署了移动转售业务合作协议,有利于公司互联网接入及用户的拓展。公司通过与深圳光启在超材料技术、智能光子技术、超级WIFI技术、“云端号”与“旅行者号”平台等一系列颠覆式创新技术与无线通信技术应用方面的深度合作,加速网络升级改造、构建超宽带家庭智能无线感知网;布局智能超级终端,打造全球OTT平台,大力推动对智慧家庭、工业互联网和人工智能等领域的应用和开发。与美国最大的智能电视厂商和服务商VIZO战略合作,共同打造全球性运营的OTT平台。公司与各细分领域的龙头合作,是“云管端”战略不断推进的重要体现。

  5、2014年是公司由传统宽带运营商向互联网提供商转型路线初现之年,通过向智能终端的延伸,加大智能家电、视频、游戏、教育、广告、电商等互联网应用服务。公司已发展成为以新一代光纤通信技术为基础、以宽带互联网接入及应用、数据中心及云计算、智慧城市、传媒创意为主营业务的第一大民营运营商。在电信业向民企开放,传统电信行业转型势在必行的产业背景下,其稳定而完整的“云管端”闭环基础网络与BAT、爱奇艺等互联网内容提供商的协同互补效应明显。公司更是深入挖掘基于自身优势和战略,看好智能家庭、工业互联网和人工智能等领域的良好发展机会。我们认为,2015年将是公司比肩乐视、小米等软硬件一体化互联网平台的关键之年,也是公司“家庭智能无线感知网”建设的黄金时代。我们看好公司“云管端”战略的逐步发酵,给予增持评级。

  风险提示:1、合作开发进程慢于市场预期2、转型过程中利润增速下降3、云管端生态需要长期验证。

  银江股份(行情 研报):居家养老、分级诊疗东风至,就位社区医养大宴

  类别:公司研究 机构:中国中投证券有限责任公司 研究员:张镭 日期:2015-03-03

  公司以智慧城市总包为导入,占位城市所覆盖区域及居民的入口,以养老社区、社区医院为中心,搭建老年人安防监测平台、慢病监测数据平台助力养老和医疗020的闭环,依据平台占位优势掘金健康养老、慢病健康管理;智慧交通业务稳定较好增长,2C端试点运营服务。在健康养老需求的爆发和分级诊疗推动下,我们看好公司立足智慧城市、打造社区养老和医疗020平台的商业模式;同时作为智慧交通领先企业,运营转型有望迎来突破,建议买入。

  投资要点:

  依托城市总包推动智慧养老与医疗,以社区为中心,“建设”先行“运营”先试

  (l)从整个城市的智慧健康产业出发,布局覆盖区域内的社区居民医养健康服务。公司已签约18个智慧城市总包项目,协议金额约120亿,几乎均涉及智慧健康领域,预计15年陆续落地。另外,公司争取15年增加至50个城市总包。由政府、商业地产等方推动,并作为建设付费主体,公司先占位城市后依靠项目搭建平台,打造的“健康宝”、“养老宝”C端将在医疗养老等领域提供运营增值服务,卡位优势明显。

  (2)智慧社区养老400亿大蓝海,政府鼓励民间资本参与、推进养老信息化,有望加速智慧养老运营空间的打开。我们预计,公司可能以构建老年人健康安全监测平台为切入点,服务高端社区养老。结合物联网技术与可穿戴设备,监测老年人运动、体征信息、安防等信息,联网将数据传送至平台进行分析,实现远程监控与及时警报、呼叫医护救援等功能,可通过“养老宝”App通知子女。公司服务的客户包括大型养老院,有民政部门多项政策和资金扶持,项目推进力度强;及由地产、保险等投资的商业化高端养老社区,金额投入大,信息化需求强劲,同时公司也有望与保险方开展医养结合领域更深层次的合作。

  (3)分级诊疗的实现将盘活社区医院,激活数百亿社区慢病健康管理市场。分级诊疗大势所趋,全国备省市试点病种的双向转诊、医保差额报销、基层用药目录等政策纷纷落地。我们认为,公司可能通过为政府搭建慢病监测数据平台(连接社区居民一社区医院一地区大医院)来切入社区医疗020,健康监测硬件所采集的数据,将在该平台上得到有效整合利用,并能够及时传输至社区医院,以供医护人员监测和分析,且经认定需转诊的可通过平台来实现;公司占据监测平台的卡位优势,及结合硬件设备来推广“健康宝”等App,以绑定用户,瞄准的是分级诊疗挖掘出的社区慢病健康管理“大金矿”。

  智慧交通行业领先,传统业务维持稳定增长,C端“易出行”正在寻求交通数据商业运营的突破。我们预计行业增速仍可保持在20%-30%,当前公司智慧交通领域覆盖全国170个以上城市,增速处于行业上游。同时,公司“易出行”App已在杭州等城市上线,下载过10万。公司具有与交管局同步的实时交通数据二级权限,今年有望向市民开放违章查询缴费、实时路况视频等,运营利益与政府分成,潜在空间值得期待。

  首次给予“强烈推荐”评级,看好公司立足智慧城市,搭建社区医疗养老020平台的商业模式,以及交通转型运营的潜在盈利空间,建议买入。预计14-16年EPSO.80/1.17/1.81元,对应当前股价49/33/21倍。首次给予强烈推荐评级,目标价53元,对应14、15年66、45倍PE。

  风险提示:项目结算进度不达预期,互联网运营进展低于预期。

  东方网力:“视频+互联网”打开长期成长空间

  类别:公司研究 机构:长江证券(行情 研报)股份有限公司 研究员:马先文 日期:2015-03-27

  事件评论

  扣非后净利润同比增长50.86%,“视频+互联网”打开长期成长空间。1)公司14年营业收入仍保持46.48%的高速增长,其中PVG 网络视频管理平台业务收入同比增长83.52%,主要系联网平台嵌入众多实战应用软件的销售带来整体收入高速增长,由于视频实战应用目前市场渗透率低而需求极为旺盛,后续该业务将是公司收入增长的主要驱动因素;2)2013年公司产品战略为“视频、实战、云服务”,而2014年公司产品战略已经升级为“联网、大数据和深度学习”,通过视频数据挖掘进行更多的增值服务是公司当前产品研发的主要思路,14年研发的人脸识别、车型分类等应用技术已经在上海、常州等公安局已经落地部署实验;3)一季度公司利润同比大幅增长340~370%,主要系收到增值税退税1900万元,若剔除上述退税因素Q1净利润增速区间为-5~25%。

  安防联网平台远未触及行业瓶颈,实战应用将是公安用户ARPU 值提升的主要途径。1)安防行业在2005年以来经历了高速发展,作为地方政府维稳的刚性需求,行业投资高增长前期表现在摄像头等硬件投资领域,随着采集设备的普及,视频从模拟信号向数字化编解转化及联网需求逐步显现,从而带来了网力过去数年的业绩高增长,但国内目前安防市场远未达到饱和状态,行业内视频监控联网系统达到公安部“28181标准”的产品比例较低,后续存在较大的整合和替换需求;2)随着视频组网的推进,视频监控的利用效率大幅提升,安防行业边界不断拓展,以视频侦查研判、视频综合防控和视频指挥调度在内的多警种视频监控应用需求逐步出现,公司不断加大研发投入,积极拓展视频技术的深度应用,其视频云、视频实战应用、视频侦查、视频图像信息库等产品技术获得公安部门认可;3)公司在与嘉崎智能合作后,双方在串并案管理、视频摘要比对以及整体的视频侦查室建设方案方面具有极好的协同效应,随着视频应用在公安领域的加速渗透,后续高毛利的软件应用比重将逐步增长,或带来公司整体盈利水平逐步提升。

  2C 端业务持续推进,摄像头在智能家居领域将是极佳入口。1)我们认为,视频是文本、图片、语音之外下一阶段数据的重要载体,在人工智能技术逐步开启应用市场后,视频或将成为主要的信息传导工具,届时视频分析技术的优势公司将成为具备数据及入口变现能力的稀缺标的;2)网力与360成立合资公司切入家庭安防市场距今接近1年时间,随着“小水滴”已经销售数万台规模预示着双方在家庭安防市场有了实质性突破;3)目前合资公司产品的主要优势体现在价格、用户体验以及后台的云存储管理平台等方面,通过草根调研了解同类产品中“小水滴”的销售情况是最好的,我们判断在15年公司摄像头用户或将实现数量级的突破,以摄像头作为智能家居的入口或将成为360布局智慧家庭的重要手段,同时360将为合资公司带来丰富的用户流量及变现渠道。

  投资建议:我们认为公司在政企及民用市场具备极高的成长性,预计15~17年EPS 分别为1.57、2.16和3.03元,维持“推荐”评级。

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